Les 10 meilleures acquisitions de 2017

Dans une année où le S&P 500 a extrêmement bien fonctionné, les fusions et acquisitions aux États-Unis ont été remarquablement calmes. Selon Bloomberg , seulement 43 % des meilleures acquisitions au monde impliquaient des entreprises nord-américaines.

En fait, depuis le début de l'année jusqu'à la mi-novembre, les opérations de fusions et acquisitions en Amérique du Nord sont en baisse de 35 %, malgré une année solide en matière d'acquisitions au Canada. Il semble que le soi-disant effet Trump sur les marchés ne se soit pas traduit sur le marché des fusions et acquisitions.

Au moins pas encore.





Il y a des spéculations selon lesquelles de nombreux PDG attendent de voir ce qui se passera avec le AT&T Inc. (NYSE : T ) reprise de Time Warner Inc (NYSE : TWX ) avant de se lancer dans des acquisitions de plusieurs milliards de dollars qui seront soumises à un examen minutieux de la part du ministère de la Justice.

Il se peut également que les PDG craignent de payer trop cher pour des acquisitions à un moment où les grandes entreprises sont exploitées à des niveaux record.



Quelles que soient les réticences qui ont entraîné une baisse des volumes, il y a encore eu des transactions de fusions et acquisitions fascinantes en 2017.

Voici dix des meilleures acquisitions de plus d'un milliard de dollars de l'année dernière.

Meilleures acquisitions de 2017 : Amazon (AMZN) / Whole Foods

Meilleures acquisitions de 2017 : Amazon (AMZN) / Whole Foods



Source : Shutterstock

Ce n'était peut-être pas la plus grosse affaire de 2017 concernant les dollars - 13,7 milliards de dollars - mais Amazon.com, Inc. (NASDAQ : AMZN ) l'achat de Whole Foods a certainement fait un certain nombre sur les stocks d'épicerie, qui sont en baisse de 16% YTD.

Kroger Cie (NYSE : KR ), la plus grande chaîne d'épiceries cotée aux États-Unis s'en sort encore moins bien, en baisse de 32 % en 2017 ; Amazon est en hausse de 60% depuis le début de l'année par rapport aux attentes des investisseurs, il fera baisser les prix des aliments chez Whole Foods, rendant l'épicier sain plus attrayant pour l'acheteur moyen.

Qu'il s'agisse de la livraison de produits d'épicerie à domicile ou du déménagement d'Amazon dans les pharmacies, les investisseurs parient que le PDG Jeff Bezos a un plan gagnant pour capturer les ventes au détail en ligne et hors ligne.

Nous sommes déterminés à rendre les aliments sains et biologiques abordables pour tous, mentionné Jeff Wilke, PDG d'Amazon Worldwide Consumer en août lors de la clôture de l'acquisition. Tout le monde devrait pouvoir manger la qualité de Whole Foods Market - nous baisserons les prix sans compromettre l'engagement de longue date de Whole Foods Market envers les normes les plus élevées.

Il n'est jamais sage de parier contre Bezos. Cette acquisition devrait être considérée comme gagnante par les actionnaires d'Amazon.

Meilleures acquisitions de 2017 : Samsung Electronics (SSNLF) / Harman International

Meilleures acquisitions de 2017 : Samsung Electronics (SSNLF) / Harman International

La source: Sylwia Bartyzel Via Unsplash

En juillet 2016, j'ai appelé Harman International Industries Inc (NYSE : HAR ), mieux connu pour ses autoradios et ses systèmes de navigation, l'une des meilleures valeurs cachées du marché.

À l'époque, Harman venait de dégager des bénéfices solides avec une baisse de 2,5% de ses bénéfices annuels. Les investisseurs lui ont donné un gros coup dur, faisant chuter le cours de son action de 30% sur ses prévisions décevantes.

J'ai soutenu que la punition ne correspondait pas au crime ; la décote de 30 % n'était pas justifiée, offrant aux investisseurs une réelle valeur ajoutée.

En fin de compte, Harman va toujours générer 6,8 milliards de dollars de revenus et 6,20 dollars par action de bénéfices, ai-je écrit le 1er juillet 2016. Donc, étant donné que l'action HAR se négocie à moins de 12 fois ces bénéfices, la baisse de 30% en stock HAR ne semble guère juste.

C'est une bonne entreprise dont l'action a connu de nombreux hauts et bas. Tenez-le à long terme et vous allez gagner de l'argent.

Avance rapide jusqu'en novembre 2016.

Samsung Électronique offert d'acheter Harman pour 112 $ une action ou 8 milliards de dollars. En concluant l'accord en mars suivant, Samsung a acheté Harman afin qu'il puisse capturer une grande partie du marché de l'électronique automobile.

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Je crois que Samsung a obtenu un accord à 112 $, soit environ 39 $ de plus que son prix du 1er juillet 2016, lorsque je l'ai recommandé.

Meilleures acquisitions de 2017 : Intel (INTC) / Mobileye

Meilleures acquisitions de 2017 : Intel (INTC) / Mobileye

Source : Intel

Société intel (NASDAQ : INTC ) annoncé en août qu'elle avait finalisé son offre publique d'achat sur les actions en circulation de Mobileye, acquérant 84 % de ses actions pour 63,54 $ -par action ou 15,3 milliards de dollars.

La vision par ordinateur et la technologie d'apprentissage automatique de la société basée en Israël, combinées au calcul haute performance d'Intel, donnent à Intel une grande longueur d'avance dans la transition vers la conduite autonome.

Avec Mobileye, Intel apparaît comme un leader dans la création de la base technologique dont l'industrie automobile a besoin pour un avenir autonome, a déclaré le PDG d'Intel Brian Krzanich en août. C'est un défi d'ingénierie passionnant et une énorme opportunité de croissance pour Intel. Le potentiel des voitures autonomes à transformer les industries, à améliorer la société et à sauver des millions de vies est encore plus excitant.

Intel estime que ce marché atteindra 70 milliards de dollars par an d'ici 2030, dans à peine 13 ans. Alors que les investisseurs d'Intel se remémorent cette acquisition, il est probable qu'ils seront ravis des résultats.

Meilleures acquisitions de 2017 : JAB Holdings / Panera Bread

Meilleures acquisitions de 2017 : JAB Holdings / Panera Bread

Source : Shutterstock

Actuellement, une entreprise privée, JAB Holdings a finalisé l'acquisition de Panera Bread pour 7,5 milliards de dollars pour 7,5 milliards de dollars en juillet.

Panera rejoint un stable de marques liées au café, dont Peet's Coffee, Keurig Green Mountain, Krispy Kreme et Jacobs Douwe Egberts. En plus des investissements dans le café, JAB détient des participations dans plusieurs entreprises de vêtements et entreprises non liées à l'alimentation.

L'achat de pain Panera donne à JAB Holdings un autre véhicule de vente au détail pour accroître ses ventes de café aux États-Unis et dans d'autres parties du monde. Panera Bread obtient les ressources d'une entreprise beaucoup plus importante pour poursuivre ses plans d'expansion en dehors des États-Unis.

Apparemment, Société Starbucks (NASDAQ : SBUX ) était l'un des soumissionnaires pour Panera, mais il a perdu face à JAB Holdings.

Il n'est pas difficile d'imaginer que JAB rende l'entreprise publique en 2018. Avec 30 milliards de dollars d'actifs à la fin décembre 2016, c'est une force avec laquelle il faut compter ; son introduction en bourse serait très attractive pour les investisseurs.

Meilleures acquisitions de 2017 : GE (GE) / Baker Hughes (BHI)

Meilleures acquisitions de 2017 : GE (GE) / Baker Hughes (BHI)

Source : Shutterstock

Compte tenu de toute la mauvaise presse Compagnie générale d'électricité (NYSE : DONNER ) a reçu ces dernières semaines, j'ai pensé que je sonnerais sur un aspect positif de son achat 2017 de Baker Hughes A GE Co (NYSE : BHI ) pour environ 23 milliards de dollars .

Un accord complexe, GE a combiné ses services pétroliers et gaziers avec les actifs de Baker Hughes pour créer le deuxième plus grand gisement de pétrole et fournisseur de services en termes de revenus derrière seulement Schlumberger Limitée. (NYSE : SLB ). Opérant indépendamment de GE, les actionnaires de GE ont obtenu 62,5% de BHI, les actionnaires de Baker Hughes obtenant le reste.

L'avancée coûteuse dans le secteur pétrolier et gazier a forcé le nouveau PDG John Flannery à réévaluer chaque partie de ses activités, y compris réduire le nombre d'administrateurs est passé de 18 à 12 - une décision qui verra la moitié des administrateurs actuels perdre leur poste et trois nouveaux rejoindre le conseil d'administration.

Dans le cadre de ce remaniement sans précédent de sa structure d'entreprise, GE se concentrera sur trois domaines seulement : la santé, l'aviation et l'énergie.

Cela signifie qu'une fois que GE est autorisé à vendre sa participation majoritaire dans BHI, il le fera sûrement.

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Est-ce suffisant pour redresser l'activité forestière ? De nombreux analystes ne le pensent pas, mais au moins cela a ouvert le bal.

Baker Hughes n'est peut-être pas la meilleure acquisition de 2017, mais c'est certainement l'une des plus importantes de l'histoire de General Electric.

Meilleures Acquisitions 2017 : Diageo (DEO) / Casamigos

Meilleures Acquisitions 2017 : Diageo (DEO) / Casamigos

Je n'ai pas pu m'empêcher de mettre une transaction liée à l'alcool dans ma liste des 10 meilleures acquisitions ; ceci malgré le fait que l'accord ne vaut que 1 milliard de dollars. Mais dans une année où il n'y a pas eu trop de blockbusters, Diageo plc (ADR) (NYSE : PARTIE ) l'achat de Casamigos - George Clooney était l'un des partenaires - la marque de tequila super premium à la croissance la plus rapide aux États-Unis se classe au premier rang pour l'intérêt des consommateurs.

Les gens ne savent peut-être pas qui est Diageo, mais ils connaissent certainement George Clooney. Payant 700 millions de dollars plus un gain de 300 millions de dollars sur dix ans, les plans de Clooney pour ralentir son travail d'acteur n'affecteront pas sa richesse globale à l'avenir.

Sérieusement, Casamigos donne à Diageo une quatrième marque de tequila pour répondre à la demande croissante de la catégorie. Au cours des 15 dernières années, la tequila a connu une croissance annuelle moyenne de 5,7% du nombre de caisses vendues. En 2016, Casamigos a vendu 120 000 caisses ; il prévoit d'augmenter ce chiffre de 42 % en 2017.

Nous sommes ravis que les fondateurs continuent à s'impliquer et à participer activement au succès futur de Casamigos, le géant des alcools. mentionné dans une déclaration préparée en juin annonçant l'accord. Ceci, combiné aux forces de Diageo, assurera la poursuite de l'élan de la marque aux États-Unis ainsi que la réalisation de l'opportunité de croissance de l'expansion internationale.

Si vous possédez Diageo, la nouvelle de cette acquisition a dû vous faire sourire l'été dernier.

Meilleures acquisitions de 2017 : Gilead (GILD) / Kite Pharma

Meilleures acquisitions de 2017 : Gilead (GILD) / Kite Pharma

Source : Gilead Sciences

Gilead Sciences, Inc. (NASDAQ : DORER ) a payé 11,9 milliards de dollars pour Kite Pharma en octobre, sa plus grosse acquisition jamais réalisée. L'accord lui donne accès à une thérapie contre le cancer prometteuse et, espérons-le, le rend moins dépendant des traitements antiviraux, tels que son succès foudroyant Demandé , le médicament contre l'hépatite C qu'il a obtenu lorsqu'il acquis Pharmasset en 2011 pour 10,8 milliards de dollars.

La société espère pouvoir livrer Kite Pharma comme elle l'a fait Pharmasset.

C'est le seul espace où il y a beaucoup de nouveaux domaines à explorer et où nous pourrions être un leader plutôt qu'un suiveur tardif, le PDG de Gilead, John Milligan. mentionné lors d'un entretien téléphonique. Dans dix ans, cela représentera une part importante de ce que nous faisons et une part importante de nos revenus.

Les analystes pensaient que Gilead avait payé en trop sur Pharmasset et regardez comment cela s'est passé.

Gilead a déclaré que l'accord serait neutre, au mieux, pendant trois ans, a déclaré David Nierengarten, analyste chez Wedbush Securities. Je ne me souviens pas du moment où quelqu'un a été acquis et a dit neutre pendant trois années solides.

Lorsque les analystes sont les plus sceptiques, je suis le plus optimiste.

Les gains pourraient être vers le bas en 2017, mais compte tenu des performances de l'action GILD au cours des 20 dernières années - en hausse de 21% par an - je dirais que ses chances avec Kite Pharma pourraient être très enrichissantes.

Meilleures acquisitions de 2017 : Johnson & Johnson (JNJ) / Actelion

Meilleures acquisitions de 2017 : Johnson & Johnson (JNJ) / Actelion

Source : Shutterstock

Johnson & Johnson (NYSE : JNJ ) a réalisé l'une des plus importantes acquisitions de l'année en juin achat Le fabricant suisse de médicaments Actelion pour 30 milliards de dollars. Dans le cadre de la transaction, Actelion a séparé son activité de développement de médicaments en une société distincte, Idorsia Ltd (OTCMKTS : IDRSF ), que JNJ pourrait détenir jusqu'à 22% après la conversion d'un billet convertible.

Actelion est un leader dans le traitement de l'hypertension artérielle pulmonaire (HTAP). Il fait un excellent une addition aux médicaments existants fabriqués par la filiale de JNJ Janssen Pharmaceuticals et cela accélérera la croissance des revenus et des bénéfices de JNJ.

L'acquisition est un bénéfice relutif, ajoutant au moins 35 cents au résultat net de JNJ au cours de la première année seulement. Plus important encore, l'acquisition contribue à amorcer le pipeline de médicaments dans les années à venir.

Nous sommes convaincus que le pipeline pharmaceutique reste solide et que des contributions plus significatives seront apportées au-delà de 2017, Joshua Jennings de Cowen & Co. a écrit dans une note client en octobre.

Chaque fois que vous pouvez ajouter à votre liste de médicaments tout en améliorant le résultat, vous vous en sortez bien.

Même après avoir payé 30 milliards de dollars pour Actelion, la dette à long terme de JNJ ne représente que 17% de ses actifs totaux, considérablement moins que nombre de ses concurrents.

C'est peut-être la meilleure des meilleures acquisitions en 2017.

Best Acquisitions of 2017: Alimentation Couche Card (ANCUF) / CST Brands

Best Acquisitions of 2017: Alimentation Couche Card (ANCUF) / CST Brands

Source : Shutterstock

Chaque fois que je pourrai me brancher sur l'une des grandes entreprises canadiennes, je profiterai de l'occasion pour le faire.

En juin 2017, Alimentation Couche Tard (OTCMKTS : ANCUF ) a clôturé son acquisition de Marques CST, Inc. , le quatrième plus grand exploitant de magasins de proximité aux États-Unis, pour 4,4 milliards de dollars . Dans le cadre de son acquisition, elle a fait demi-tour et vendu les activités canadiennes de CST Brands pour 965 millions de dollars canadiens à Parkland Fuel Corp (OTCMKTS : PKIUF ), l'un des plus grands propriétaires de stations-service au Canada.

Couche Tard (presque personne ne dit la partie Alimentation) a obtenu ce qu'il voulait : des magasins de proximité supplémentaires au Texas et dans d'autres parties du sud des États-Unis et Parkland, basé en Alberta, a étendu son réseau du Pacifique à l'Atlantique.

Couche Tard's est devenu le deuxième exploitant de dépanneurs en importance en Amérique du Nord, achetant des entreprises, réalisant d'importantes économies de coûts, augmentant les flux de trésorerie et remboursant rapidement la dette utilisée pour faire les acquisitions en premier lieu.

En ce qui concerne les acquéreurs en série, il n'y en a pas beaucoup qui le font mieux que Couche Tard. CST Brands a été une excellente acquisition.

Meilleures acquisitions de 2017 : AT&T (T) / Time Warner (TWX)

Meilleures acquisitions de 2017 : AT&T (T) / Time Warner (TWX)

L'acquisition finale sur ma liste des dix meilleures n'a pas été officiellement clôturée, et il y a encore une chance qu'elle n'obtienne pas le feu vert du ministère de la Justice. Cependant, au fur et à mesure des acquisitions, AT&T Inc. (NYSE : T ) a proposé pour 85 milliards de dollars d'achat de Time Warner Inc (NYSE : TWX ) doit être considérée comme la meilleure acquisition de l'année pour la seule raison qu'elle est plus importante et plus compliquée que la plupart des acquisitions auxquelles je peux penser qui ont eu lieu en 2017.

Au moment d'écrire ces lignes, le ministère de la Justice vient de déposé intenter une action devant un tribunal fédéral de Washington D.C. pour bloquer l'accord, suggérant qu'il viole les règles antitrust parce qu'AT&T utilisera la programmation Time Warner pour nuire à ses concurrents.

AT&T, comme vous pouvez l'imaginer, n'est pas d'accord avec le point de vue du DOJ sur la fusion. Il prévoit de combattre le procès devant les tribunaux.

Le procès du DOJ d'aujourd'hui est une rupture radicale et inexplicable par rapport à des décennies de précédents antitrust, a déclaré David McAtee II, avocat général d'AT&T, dans un communiqué. Les fusions verticales comme celle-ci sont systématiquement approuvées car elles profitent aux consommateurs sans éliminer aucun concurrent du marché. Nous ne voyons aucune raison légitime pour que notre fusion soit traitée différemment.

Ironiquement, le DOJ a apparemment demandé à AT&T de vendre CNN ou DirecTV pour obtenir l'approbation de la fusion. AT&T n'est pas disposé à répondre à la demande du DOJ.

Cela pourrait devenir désordonné.

Au moment d'écrire ces lignes, Will Ashworth ne détenait de position dans aucun des titres susmentionnés.