Achetez LEAPS pour profiter de la hausse attendue de 50 % de l'action Tesla d'ici 2022

Une façon de jouer Tesla (NASDAQ : TSLA ) cette année, surtout si vous pensez que l'action TSLA va augmenter à partir d'ici, consiste à acheter ses LEAPS (titres d'anticipation des actions à long terme). Ce ne sont que des options à long terme qui sont profondément ancrées dans l'argent.

Actions TeslaSource : Tudoran Andrei / Shutterstock.com

Par exemple, si vous pensez que le TSLA va augmenter de 50 % à environ 1 212 $ par action, il est alors possible que ces LEAPS augmentent de 73 %. En effet, vous obtenez plus de levier, à la fois à la hausse et à la baisse.

Mais permettez-moi d'abord de vous montrer la raison fondamentale pour laquelle je pense que TSLA pourrait atteindre plus de 1 200 $ par action, par rapport à son prix actuel de 816,12 $ par action.





Comment évaluer l'action Tesla

Habituellement, Tesla donne une prévision annuelle de livraison ou de vente pour l'année. L'année dernière, Tesla a annoncé son intention d'atteindre 500 000 livraisons. Par exemple, c'est le objectif énoncé à la page 10 (section Perspectives) de sa présentation de diapositives Q3.

Au quatrième trimestre et tout au long de 2020, Tesla a atteint cet objectif. Cependant, dans sa présentation du quatrième trimestre, le constructeur de véhicules électriques n'a pas donné d'objectif concret pour 2021. Au lieu de cela, à la page 11 de son diaporama, Tesla a déclaré qu'il avait l'intention, sur un horizon pluriannuel, de atteindre 50 % de croissance annuelle moyenne des livraisons de véhicules .



C'est moins précis mais c'est aussi un objectif très élevé. Pour nos besoins, simplifions les choses. Supposons que ce soit l'objectif pour les 10 prochaines années, et supposons également qu'il s'attend à atteindre une croissance annuelle de 50 % des ventes.

En fait, pour tenir compte de la baisse des prix moyens des voitures, réduisons ce chiffre de cinq points de pourcentage à 45 % de croissance annuelle moyenne. Cela signifie que les ventes de 10,74 milliards de dollars de Tesla cette année se transformeront en 441 milliards de dollars d'ici 2030.

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Comme Tesla a 959,95 millions d'actions en circulation au 1er février ( selon son 10-K déposé le 10 février ), la capitalisation boursière des actions TSLA est de 783,3 milliards de dollars.



Par conséquent, dans 10 ans, le ratio prix/ventes de l'action TSLA n'est aujourd'hui que de 1,77 fois (c'est-à-dire 783 milliards de dollars divisés par 441 milliards de dollars de ventes en 2030). C'est très bon marché ; en fait, c'est beaucoup trop bon marché.

Actualisation de la valeur future

Cependant, nous devons apporter deux ajustements à ces chiffres. Premièrement, le nombre réel d'actions utilisé pour calculer le résultat par action est supérieur de 17 %, en raison des options dans le cours, unités d'actions restreintes , etc.

C'est quelle page 31 des couvertures de la diapositive sur les revenus . Par conséquent, sa capitalisation boursière entièrement diluée est de 917 milliards de dollars. Cela augmente le multiple prix/ventes à 2,1x.

2-14-21 - Stock TSLA - Adj. calculs de capitalisation boursière
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Source : Mark R. Hake, CFA

Vous pouvez voir ces calculs pour la capitalisation boursière de Tesla dans le tableau ci-dessus.

De plus, nous devons réduire en 2030 d'un facteur d'actualisation, afin de prendre en compte les risques et l'utilisation alternative de l'argent jusque-là.

Cela réduit son chiffre d'affaires à 170 milliards de dollars et augmente le multiple prix/ventes entièrement dilué à 5,39x.

actions qui se portent bien lorsque les taux d'intérêt augmentent

Maintenant, dans le tableau suivant, vous pouvez voir que le multiple prix/ventes ajusté est de 5,4x. C'est encore très bon marché.

14/02/21 - TSLA - Prévisions de ventes actualisées et multiples
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Source : Mark R. Hake, CFA

Calcul de la valeur pour atteindre l'objectif de vente

Une valeur plus appropriée serait les ventes 8X-10X. Après tout, l'entreprise peut facilement continuer à produire des véhicules électriques au cours des 10 prochaines années d'ici là.

Par conséquent, si nous utilisons un multiple prix/ventes 8X, la valeur marchande serait égale à 1,13 billion de dollars, soit 1 211,94 $ par action. C'est 48,50% au-dessus du prix d'aujourd'hui.

14/02/21 - Action TSLA - Objectif de cours
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Source : Mark R. Hake, CFA

Gardez à l'esprit qu'il s'agit d'un modèle très simple. Il ne prend pas en compte de nombreux facteurs autrement décisifs, notamment les flux de trésorerie disponibles, les livraisons et les marges.

Mais il s'agit de voir quel devrait être l'ordre de grandeur du gain boursier au cours des prochaines années si Tesla atteint cet objectif de 50 %.

LEAPS offre une exposition moins chère

Un moyen moins coûteux de s'exposer à Tesla consiste à acheter des options à date future (dans plus d'un an) dont les prix d'exercice sont très élevés. Ceux-ci sont connus sous le nom de LEAPS.

Par exemple, depuis le 12 février, les options d'achat du 16 septembre 2022 avec un prix d'exercice de 700 $ a un prix demandé de 333,40 $. Il y a également plus de 1 110 contrats en cours, il y a donc beaucoup de liquidités.

2-12-21 - Action TSLA - option page 9-16-22 - Prix d'exercice de 700 $
Cliquez pour agrandir Source : Capture d'écran de Yahoo! Page des options de financement

Vous pouvez le voir dans la capture d'écran ci-dessus pour les options d'achat du 16 septembre 2022 à un prix d'exercice de 700 $.

Ce prix de 333 $ n'est que de 40,8 % du cours de l'action TSLA au 12 février. En d'autres termes, si TSLA passe à 1 212 $ (le prix cible) au cours de la prochaine année et sept mois (septembre 2022), le LEAPS gagnera un meilleur retour.

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Par exemple, les options d'achat LEAPS de 700 $ en septembre 2022 gagneront 53,7 % (c'est-à-dire 512 $ sur le coût de 333 $), au lieu de 48,5 % avec la possession d'actions TSLA. Cependant, l'achat des LEAPS vous permettra de posséder 1,44 fois plus d'actions (dans ce cas des options) que d'acheter l'action. Par conséquent, le rendement réel sera de 77 % (c'est-à-dire 1,44 fois 53,7 %). C'est bien mieux qu'un investissement dans des actions TSLA.

De toute évidence, il y a beaucoup plus de risque de baisse si le TSLA tombe à 700 $ et y reste. Les LEAPS ne vaudraient rien. Mais dans les deux cas, vous perdriez à peu près la même somme d'argent (un peu plus avec les LEAPS). Il s'agit clairement d'un investissement si vous croyez au potentiel de hausse de l'action TSLA au cours de la prochaine année et demie.

À la date de publication, Mark R. Hake détient une position longue sur les actions TSLA.

Mark Hake écrit sur les finances personnelles sur Moyen et dirige le Guide de la valeur totale du rendement que vous pouvez consulter ici .