Comment investir en bourse : comprendre la psychologie de l'investisseur

Les mentors boursiers conseillent souvent aux nouveaux traders d'acheter bas et de vendre haut. Cependant, comme la plupart des observateurs le savent, les prix élevés ont tendance à conduire à plus d'achats. À l'inverse, les cours boursiers bas ont tendance à effrayer plutôt qu'à attirer les acheteurs. Ces tendances sont probablement mieux expliquées par un expert en psychologie que par un expert en finance, car les émotions sont à l'origine de bon nombre de ces décisions.

Le succès à long terme en tant qu'investisseur signifie reconnaître et comprendre les modèles. Cependant, si l'on recherche des attributs spécifiques et utilise des stratégies de protection, les investisseurs peuvent prendre des décisions d'achat et de vente qui peuvent satisfaire à la fois la psychologie humaine et le besoin de produire des rendements positifs.

Les investisseurs suivent rarement les conseils « Achetez bas, vendez haut »

Soyons honnêtes. La plupart des investisseurs savent acheter bas et vendre haut. Nous savons que trouver des actions bon marché implique généralement de trouver des fonds propres avec un faible ratio cours/bénéfice (PE) proche des chiffres à un chiffre et un taux de croissance qui se situe au moins dans ou proche des deux chiffres.





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Nous pouvons également nous tourner vers des mentors tels que Warren Buffett. Il ne donnera pas aux investisseurs de mises à jour en temps réel sur ses achats et ses ventes. Cependant, il explique bon nombre de ses décisions après coup. Il nous laisse également des citations mémorables sur l'investissement axé sur la valeur. Une citation résume l'état d'esprit acheter bas, vendre haut :

Nous essayons simplement d'avoir peur lorsque les autres sont avides et d'être avides uniquement lorsque les autres ont peur.



Malgré nos vastes ressources, la plupart des investisseurs n'appliquent pas ces connaissances. Ils continuent d'enchérir sur le prix de Amazone (NASDAQ : AMZN ) et Netflix (NASDAQ : NFLX ) plus élevé malgré des ratios de PE supérieurs à 150. Ils montrent également peu d'intérêt pour Gué (NYSE : F ) malgré son ratio PE d'environ six.

Regarder les moyennes des stocks

En toute justice, de telles disparités pourraient être justifiées à première vue. Le stock d'AMZN a doublé au cours des 12 derniers mois. L'action Ford a chuté de près de 10 % au cours de la même période. Un tel comportement boursier engendre une motivation psychologique puissante mais dangereuse pour les investisseurs d'acheter haut et de vendre bas.

De nombreux investisseurs par ailleurs talentueux font faillite suite à de telles émotions. Les investisseurs comme Buffett qui semblent acheter bas et vendre haut le savent. Ils gagnent encore plus d'argent lorsque de fortes émotions basées sur la peur motivent les investisseurs à lui vendre à bas prix. M. Buffett profite généreusement lorsque les émotions négatives s'atténuent et que les actions reprennent leur hausse.



Comme l'a dit l'investisseur John Bogle : Le retour à la moyenne est la règle de fer des marchés financiers.

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Malgré les tendances à court et moyen terme, les investisseurs devraient s'attendre à ce qu'un tel retournement se produise à terme. Bien qu'il reste difficile de prévoir le moment, les investisseurs peuvent utiliser des stratégies pour atténuer les dangers de leurs positions coûteuses et sous-évaluées.

Sur une action chère, une telle approche pourrait fonctionner pour un investisseur qui sait qu'une action qu'il possède est devenue surévaluée mais qui ne veut pas vendre car elle continue d'augmenter.

Comprendre les « puts »

Par exemple, peut-être un investisseur qui a acheté 100 actions XYZ à 200 $ l'action. Si ce trader s'inquiète d'un crash au cours des trois prochains mois, il peut assurer sa position de 20 000 $. Cette assurance se présente sous la forme d'un long put.

Les puts donnent à un investisseur le droit de vendre un montant fixe d'actions (100 actions par option de vente) à un certain montant (appelé prix d'exercice) pendant une période donnée. Si cet investisseur décide d'assurer sa position au cours des trois prochains mois et qu'un tel put se négocie à 10 $ par option, il peut assurer les 100 actions à un prix d'exercice de 200 $ par action pour 1 000 $.

Si l'action reste au-dessus de 200 $ par action pendant tout le temps, l'option devient sans valeur et l'investisseur subit une perte de 1 000 $ sur l'option de vente. Si le crash redouté se produisait, l'investisseur peut exercer l'option tout en vendant sa position dans XYZ pour 200 $ par action.

Dans un tel cas, cette personne gagne 19 000 $ (20 000 $ pour l'action moins le coût de 1 000 $ de l'option). Sans l'option, une vente de l'action n'aurait rapporté que le prix actuel multiplié par 100 actions, quelle que soit la chute de l'action.

De plus, si la perte survient bien avant la date d'expiration, l'investisseur pourrait vendre l'option elle-même à une prime et éventuellement profit de la chute du cours de l'action. Dans tous les cas, posséder l'option réduit considérablement les pertes.

Que rechercher dans les actions bon marché

Protéger une position pour une action achetée à bas prix fonctionnerait différemment. Tout d'abord, recherchez une croissance des bénéfices à long terme. Au fil du temps, la croissance des bénéfices force le ratio PE à baisser ou le titre à augmenter.

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Dans un tel scénario, le cours de l'action a tendance à augmenter dans la plupart des cas. Dans le cas de l'action F, le ratio PE à six rend l'action moins susceptible de chuter. En effet, les six PE se situent en dessous de la moyenne à long terme pour le stock F et le S&P 500 dans son ensemble. Par conséquent, toute augmentation du bénéfice net entraînerait probablement une hausse du titre.

Une deuxième option impliquerait des dividendes. Pour en revenir à Ford, l'action F verse un rendement en dividendes d'environ 6% au moment de la rédaction de cet article. La croissance modeste des bénéfices au cours des deux prochaines années pourrait ne pas attirer les acheteurs vers le stock.

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Cependant, le rendement de 6 % offrira toujours un rendement à l'investisseur en attendant que la croissance des bénéfices s'améliore sur le long terme. Les deux stratégies donnent aux investisseurs un rendement même si le retour de l'action à la moyenne reste dans des années.

Réflexions finales sur acheter bas, vendre haut

Les stratégies de trading peuvent rendre l'achat à bas prix et la vente à haut prix à la fois rentables et psychologiquement acceptables. La psychologie humaine est souvent le moteur de l'élan des actions. De telles émotions poussent souvent les actions chères vers le haut et les actions bon marché vers le bas. Alors que l'histoire nous dit qu'un retour à la moyenne se produira à un moment donné, un tel mouvement pourrait prendre des années.

Cependant, les options de vente longues peuvent protéger d'une baisse des prix d'une action chère. En revanche, les faibles ratios de PE et les dividendes dans les entreprises à potentiel de croissance augmentent la probabilité de rendements sur des actions sous-évaluées, même sur des marchés baissiers. En faisant attention aux émotions et en multipliant les moyens de profiter, les investisseurs peuvent plus facilement suivre ce conseil boursier simple mais difficile.

Au moment d'écrire ces lignes, Will Healy ne détenait aucune position sur les actions susmentionnées. Vous pouvez suivez Will sur Twitter à @HealyWriting.