Les investisseurs manquent de temps pour vendre les actions de Chesapeake Energy

Si l'on revient sur 2020, l'un des traits marquants de l'année sera l'intérêt sans précédent pour les actions des entreprises en faillite. Normalement, lorsqu'une entreprise fait faillite, le cours de son action atteint presque zéro immédiatement et c'est tout. Cette année, cependant, les commerçants sont restés avec des entreprises en faillite bien plus longtemps que la normale. Énergie de Chesapeake (OTCMKTS : CHKAQ ) est un exemple de cette tendance.

Les investisseurs se demandent si les actions CHK peuvent survivre jusqu'en juin

Source : Casimiro PT / Shutterstock.com





Chesapeake déposé le bilan en juin de cette année, mettant fin à sa longue lutte pour restructurer jusqu'à 10 milliards de dollars de dette par des moyens moins dramatiques. Cependant, le coup double de la chute des prix du pétrole et du nouveau coronavirus était trop difficile à supporter pour l'entreprise en difficulté.

Le stock d'énergie de Chesapeake se dirige vers zéro

Normalement, c'est un peu hyperbolique quand les analystes prétendent qu'une action ne vaut rien. Chesapeake Energy fait cependant partie des exceptions à la règle. Il est tout à fait clair comment cette histoire va se terminer.



En fait, Place des investisseurs chroniqueur Mark Hake expliqué en détail juste ce qui va arriver à l'entreprise. Pour résumer, 76% du stock réorganisé de Chesapeake ira aux principaux détenteurs de billets, deux autres groupes de détenteurs de dette recevant 12% chacun.

Additionnez-le, et c'est 100% des actions futures de Chesapeake déjà comptabilisées. Alors, qu'arrive-t-il aux personnes détenant les actions ordinaires actuelles de l'entreprise ? Comme vous pouvez le deviner, leur sort ne sera pas bon. Comme Chesapeake l'a dit sans ambages en décrivant sa proposition de restructuration de la dette :

Les actionnaires. Chaque détenteur d'une participation dans Chesapeake, y compris nos actions ordinaires et privilégiées, verrait cette participation annulée, libérée et éteinte sans aucune distribution.



Depuis lors, le plan de faillite a avancé largement comme prévu, avec seulement un léger retard. Un juge doit confirmer le plan de réorganisation le 15 décembre , En supposant que cela se produise, les actions ordinaires devraient être annulées peu de temps après.

Alors pourquoi Chesapeake se négocie-t-il toujours à près de 2 $ ?

Vous vous demandez peut-être pourquoi les actions de Chesapeake se négocient toujours à plus de quelques centimes, compte tenu de leur destin inévitable.

Il y a deux raisons probables à cela. D'une part, il y a un biais de coût irrécupérable. C'est-à-dire que certaines personnes qui possèdent des actions de Chesapeake Energy veulent toujours rêver qu'elles peuvent récupérer, donc elles ne les vendront jamais.

Cependant, l'adage, Ce n'est pas une perte jusqu'à ce que vous vendiez est illogique. En réalité, il vaut mieux récupérer une partie de son capital plutôt que de tout perdre.

Deuxièmement, il est extrêmement difficile de parier contre l'action Chesapeake Energy. Normalement, les vendeurs à découvert profiteront des actions surévaluées en pariant contre elles.

Si le prix est trop élevé, les vendeurs à découvert peuvent fournir un équilibre. Dans ce cas, cependant, il n'y a pratiquement pas d'actions disponibles à découvert, et ce qui est disponible est exorbitant.

Au moment d'écrire ces lignes, une grande maison de courtage facture des frais de 117% par an — soit près de 10 % par mois ! — parier contre Chesapeake Energy. Ainsi, même si l'action a encore plus à baisser, il n'est pas facile de la vendre à découvert.

D'un autre côté, les personnes qui prêtent leurs actions à des vendeurs à découvert peuvent recevoir une partie des frais de 117 % par an. Certains commerçants peuvent chercher à acheter des actions de Chesapeake Energy et à les prêter à ce taux d'intérêt énorme, en espérant pouvoir les vendre à un prix décent avant que l'action ne soit inévitablement annulée.

Bien que cette approche puisse être lucrative, c'est aussi une stratégie extrêmement risquée. En général, la plupart des gens devraient éviter d'acheter des actions simplement pour les prêter. Et il vaut certainement mieux rester à l'écart des noms comme Chesapeake, qui disparaîtront bientôt.

La ligne de fond

De nombreuses décisions d'investissement sont compliquées. Les taureaux et les ours peuvent avoir de bons points, et il est difficile de prendre une décision. L'action Chesapeake Energy est ne pas un de ces cas. En fait, il est clair que les investisseurs devraient se débarrasser des actions de l'entreprise tant qu'elles ont encore de la valeur.

Dans les prochains mois au plus tard, le stock de Chesapeake sera annulé. Il n'y a pas de retour de ça. Le nom se dirigeant vers zéro à court terme, il n'y a aucune raison de gaspiller plus de capital ou d'énergie sur ce nom.

À la date de publication, Ian Bezek n'avait (directement ou indirectement) aucune position sur les titres mentionnés dans cet article.

Ian Bezek a écrit plus de 1 000 articles pour InvestorPlace.com et Seeking Alpha. Il a également travaillé en tant qu'analyste junior pour Kerrisdale Capital, un fonds spéculatif de 300 millions de dollars basé à New York. Vous pouvez le joindre sur Twitter à @irbezek.