Netflix Stock semble que tout pourrait être fait en défiant la gravité

Malgré une croissance des revenus de 24% l'année dernière, avec des membres en hausse de près de 15% et un revenu net en hausse de près de moitié, Netflix (NASDAQ : NFLX ) est en baisse sur l'année. L'action NFLX ouvrira autour de 504 $ après avoir commencé l'année près de 540 $.

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Le logo Netflix (NFLX) sur une tablette avec des écouteurs et un bol de pop-corn à proximité.Source : Riccosta / Shutterstock.com

Malgré une capitalisation boursière de 219 milliards de dollars, ce qui est supérieur à AT&T (NYSE : T ), Netflix reste un titre volatil. Hollywood et New York prospèrent tous les deux sur la rumeur, et malgré leur apparence égalitaire, ce sont tous deux de petits clubs fermés. Netflix a fait irruption dans les deux, bouleversant le système, et les anciens titulaires n'aiment pas les nouvelles règles.

La question que vous devez vous poser avant d'investir aujourd'hui est de savoir s'ils peuvent y faire quelque chose.





Un examen plus approfondi des actions NFLX

Netflix est aujourd'hui le roi d'Hollywood. Pardon, Walt Disney (NYSE : DIS ).

Les émissions de Netflix domineraient les cotes d'écoute, si elles étaient toujours pertinentes et si elles étaient disponibles. Le fait est qu'ils ne le sont pas et qu'ils ne le sont généralement pas. Étant donné que Netflix ne diffuse toujours aucune publicité, la société n'a pas à dire à qui que ce soit la taille de son audience.



Quand il choisit de le faire, les chiffres sont énormes. Les séries Bridgerton a été regardé de 63 millions. Le Gambit de la Reine a été regardé par 62 millions de personnes. D'autres séries ont des numéros de 30 à 50 millions. À titre de comparaison, la meilleure émission de télévision en réseau l'année dernière, NCIS , a attiré un public de 15,4 millions .

Le film Avengers : Fin de partie établi des records d'audience en 2019 qui ne seront peut-être jamais battus, avec 100 millions de téléspectateurs. Le thriller d'action Netflix Extraction a été vu par 99 millions .

Au lieu de mesurer les cotes d'écoute ou les recettes au box-office, les journalistes se retrouvent à bout de souffle ce qui est ajouté à la plateforme Netflix ou s'en détacher . Netflix définit le marché . Tout le monde ne peut que suivre.



Alors qu'Hollywood commençait à se tourner massivement vers le streaming avec des prix allant de la gratuité à 10 $/mois, l'audience mondiale de Netflix a augmenté malgré une augmentation des prix qui a porté le niveau supérieur à 18 $/mois.

Disney+ ne peut revendiquer une audience que la moitié de la taille de Netflix, malgré un forfait avec le service ESPN+ et Hulu à 13 $/mois. Amazon.com (NASDAQ : AMZN ) PrimeVideo compte également environ 100 millions de téléspectateurs, mais ils sont livrés avec la livraison gratuite sur les colis.

Le prix est trop élevé

Le problème pour l'action Netflix est simplement sa valorisation et l'évolution des modes du marché. Le ratio cours/bénéfice de Netflix est d'environ 81. C'est plus qu'Amazon, qui est à 71.

Son ratio prix/ventes est proche de 9, avec 25 milliards de dollars de chiffre d'affaires annuel contre 218 milliards de capitalisation boursière. Cela n'a d'égal que Facebook (NASDAQ : FB ) parmi les grandes entreprises, et Facebook avait 38 milliards de dollars de flux de trésorerie l'année dernière. Chez Netflix, le cash-flow reste négatif.

Netflix a connu la meilleure année possible en 2020, à cause de la pandémie. Il est à la traîne de cette croissance en 2021. Il pourrait essayer de faire passer une autre augmentation de prix. Mais Disney prétend qu'il dépassera l'audience actuelle de Netflix d'ici 2024 , avec 8 à 9 milliards de dollars à dépenser cette année-là pour de nouveaux contenus.

La ligne de fond

Netflix a encore de gros avantages sur Disney. Il fonde ses décisions sur des données, tandis que Disney dépend toujours des franchises et des tripes des producteurs.

Netflix dispose également de certains leviers pour générer plus de revenus. Il peut vendre les droits d'anciennes émissions. Il peut créer un niveau financé par la publicité. Il peut autoriser ses personnages et son contenu dans toutes les directions possibles.

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Le PDG de Netflix, Reed Hastings, a préparé son entreprise à relever le défi. Mais Netflix a grandi maintenant. Il affronte une multitude de concurrents. Les grands nombres sont difficiles à cultiver. Son évaluation doit refléter cela, et cela peut être à un prix inférieur à celui actuellement.

Au moment de la publication, Dana Blankenhorn détenait directement des actions dans AMZN, T et FB.

Dana Blankenhorn est journaliste financier et technologique depuis 1978. Il est l'auteur de Le Big Bang de la technologie : hier, aujourd'hui et demain avec la loi de Moore , disponible dans la boutique Amazon Kindle. Écrivez-lui à danablankenhorn@gmail.com , tweetez-le à @danablankenhorn , ou souscrire à sa sous-pile https://danafblankenhorn.substack.com/ .