Seuls les noms ont changé pour le café Luckin

Je dois admettre qu'il y a quelque chose à dire pour Café de la chance (OTCMKTS : LKNCY ). La société a eu un scandale comptable impliquant des millions de transactions frauduleuses. Ce scandale a provoqué la destitution de son PDG. En prime, l'action Luckin a chuté si bas qu'elle a été radiée.

Quatre tasses à café Luckin Coffee (LK) sont disposées en rangée.Source : Keitma / Shutterstock.com

Et pourtant, tel un phénix renaît de ses cendres, l'action Luckin continue d'attirer l'attention des commerçants. Depuis la reprise des échanges en mai, les actions ont plus que doublé et ont été plus que réduites de moitié. Mon Place des investisseurs collègue, Mark Hake, fait un argument raisonnable que les actions de Luckin peuvent être évaluées à peu près juste .

Mais là encore, Hake reconnaît que ses maths ne sont pas basées sur des informations complètes. Au moment d'écrire ces lignes, la société n'a pas encore proposé de date pour la publication de ses résultats. Et cela devrait inquiéter les investisseurs. Parce qu'en ce moment, il ne semble pas que grand-chose ait changé pour Luckin.





Le nouveau PDG est-il… l'ancien PDG ?

Pour sortir de son scandale comptable, Luckin doit éviter même l'apparence d'irrégularité, n'est-ce pas ? Peut être pas.

En juin, Haode Investments a convoqué une réunion pour le 5 juillet. Le but de la réunion était de voter contre le président Charles Lu et trois autres membres du conseil d'administration de Luckin. Haode Investments détient des actions Luckin que Lu possède. Alors pourquoi Lu aurait-il permis qu'une réunion soit convoquée pour qu'il puisse être éliminé ?



Lu a nié à plusieurs reprises toute implication dans le scandale. Cependant, il aurait refusé de remettre son ordinateur portable et son téléphone dans le cadre de l'enquête interne de l'entreprise. Il doit donc faire sourciller que, dans le cadre de la Purge du 5 juillet , le chef de l'enquête interne a également été exclu du conseil d'administration.

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Et Lu a apparemment remplacé les deux autres membres du conseil d'administration par ses représentants triés sur le volet. Ce qui signifie qu'il est probable que Lu appelle toujours les coups de feu dans les coulisses.

La Chine n'est pas une culture du café

J'ai avancé cet argument dans un article précédent sur Luckin. L'argument haussier est que les jeunes aiment la technologie. La Chine a un gigantesque marché de jeunes. La société propose un modèle à emporter qui permet aux clients de commander via l'application, puis de récupérer leur café dans l'un des plus de 6 000 magasins que la société exploite dans toute la Chine.



C'est un modèle sonore qui a attiré l'attention de Starbucks (NASDAQ : SBUX ). Le géant du café s'inspire de Luckin pour tenter de concurrencer l'offre à bas prix de Luckin.

Mais il y a une raison pour laquelle il y a un idiome à propos de tout le thé en Chine. La Chine a une culture du thé établie et profondément enracinée. Café? Pas tellement.

J'ai écrit sur cette barrière culturelle en juin :

Selon une étude de l'Université de Californie du Sud, la consommation de café par habitant en Chine est seulement cinq tasses par an . Ce n'est pas une faute de frappe. Aux États-Unis, par habitant est de 400 tasses par an. Et dans certains pays européens, ce nombre peut dépasser 1 000 tasses par an.

j'ai eu des inquiétudes au sujet Neuf (NYSE : NEUF ) investisseurs dans le passé pour un problème de logique différent.

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Le récit était que les voitures électriques étaient populaires en Chine. Par conséquent, Nio en tant qu'entreprise chinoise serait un excellent investissement. Et s'il est vrai que Nio a fait des progrès, pendant un certain temps, ils risquaient de manquer d'argent.

Mais le point de cet exemple est que Nio se penche sur un marché établi qui a un coût d'entrée élevé pour écarter les concurrents. Luckin essaie de rivaliser sur un marché que même Starbucks trouve difficile en raison de la concurrence en expansion .

En bref, de nombreuses entreprises poursuivent un groupe de clients peut-être plus petit qu'il n'y paraît.

Luckin Stock a beaucoup à prouver

À l'heure actuelle, il est probablement à la mode d'être négatif sur les actions chinoises. Luckin peut s'avérer être une histoire à succès. Mais j'ai des inquiétudes. À l'heure actuelle, malgré l'opportunité d'une nouvelle vie, Luckin semble simplement apporter des changements cosmétiques.

Jusqu'à ce que je voie des chiffres de ventes réels de l'entreprise, Luckin reste une passe difficile pour moi.

Chris Markoch est un rédacteur financier indépendant qui couvre le marché depuis plus de cinq ans. Il écrit pour InvestorPlace depuis 2019. Au moment d'écrire ces lignes, Chris Markoch ne détenait de position dans aucun des titres susmentionnés. .