Aussi cher que cela puisse paraître maintenant, les actions Airbnb seront finalement un achat en 2021

Je ne suis pas vraiment un type d'offre publique initiale (IPO). Cependant, les débuts publics de Airbnb (NASDAQ : ABNB ) a vraiment retenu mon attention. J'adore le concept Airbnb, la plateforme et l'expérience. En tant que tel, je voulais un morceau d'action Airbnb lors de son introduction en bourse.

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Application Airbnb (ABNB) sur un écran de smartphoneSource : BigTunaOnline / Shutterstock.com

Ouais, bonne chance avec ça. La plupart d'entre nous n'ont pas pu obtenir d'allocation et avec une introduction en bourse très médiatisée, nous ne pouvons pas en attendre une. Je ne m'y attendais pas avec Airbnb et en tant que tel, j'ai attendu avec le reste du groupe de vente au détail pour le commerce public.

Vraiment, le décor était planté pour un prix d'introduction en bourse galopant.





le Flocon de neige (NYSE : NEIGE ) L'introduction en bourse a été un franc succès, tout comme le par Dash (NYSE : TIRET ) IPO. Ce dernier a fait ses débuts la même semaine qu'Airbnb, quelques jours avant.

Pour Airbnb, la société était visant à fixer le prix de son introduction en bourse entre 44 $ et 50 $ par action. Il a ensuite augmenté cette fourchette jusqu'à 56 $ à 60 $. Enfin, son prix était de 68 $ par action avant d'ouvrir à 146 $, en hausse de plus de 100 % par rapport à son prix d'introduction en bourse final.

Valorisé avec une capitalisation boursière d'environ 90 milliards de dollars, nous attendons maintenant.

La spéculation abonde

La spéculation suit son cours sur le marché en ce moment. Malgré des problèmes économiques évidents, le marché boursier est à un niveau record. Ce n'est pas grave, mais il y a quelques signes avant-coureurs concernant le terme intermédiaire.

Par exemple, Nasdaq le volume continue de dépasser le volume coté au NYSE. Ce dernier a quelques optique intéressante en ce qui concerne également les actions à petite capitalisation.Choisissez votre poison, que ce soit le ratio put-to-call, les lectures de sentiment ou le fait que les introductions en bourse et les sociétés d'acquisition à usage spécial (SPAC) font l'objet d'offres sans égard au prix ou à l'évaluation.

Je ne suis pas du tout un ours permanent, mais je suis conscient du fait que le marché peut traverser des périodes d'exubérance. Cependant, la partie difficile n'est pas de déchiffrer que nous sommes dans une telle période, c'est de déterminer quand cela se terminera et à quel point le marché réagira à ce moment-là.

Malheureusement, c'est très difficile à faire. En ce qui concerne le stock Airbnb, ces observations me tiendront à l'écart pour le moment.

Et si le stock Airbnb ne tombait jamais ?

Graphique journalier de l'action Airbnb.
Cliquez pour agrandir Source : Graphique avec l'aimable autorisation de StockCharts.com

Il est tout à fait possible que Snowflake, les actions Airbnb et d'autres nouveaux numéros de haute qualité ne descendent jamais à un niveau raisonnable. Ou du moins, raisonnable pour nous. Mais à mon avis, ce serait une anomalie.

Presque toutes les introductions en bourse nous donnent finalement une opportunité. Ils augmentent rarement leur prix d'introduction en bourse plusieurs fois avant d'augmenter de 100 % ou plus et ne reviennent jamais à une opportunité d'entrée plus raisonnable.

Si c'est le cas, qu'il en soit ainsi. Je vais rater mon opportunité dans le stock Airbnb, et je suis d'accord avec ça malgré à quel point j'aime l'entreprise.

Un regard plus approfondi sur Airbnb

J'aime certaines choses sur Airbnb. Tout d'abord, l'expérience est si unique. Pouvant louer des chambres ou des logements entiers, les voyageurs peuvent bénéficier d'un sursis temporaire dans des appartements, des condos ou des maisons. Ils peuvent rester un week-end ou plusieurs mois. Et j'aime le fait qu'Airbnb soit devenu une dénomination - comme la recherche sur Google. Les stocks de verbes ont tendance à avoir une endurance.

J'aime aussi la situation de croissance ici. Les analystes s'attendent à des pertes de 6,73 $ pour 2020. Pour 2021, ces pertes devraient se réduire à seulement 72 cents par action. Les estimations de revenus de 3,32 milliards de dollars pour cette année devraient passer à 4,5 milliards de dollars l'année prochaine. Appel d'estimations sur deux ans pour 6,1 milliards de dollars de chiffre d'affaires en 2022.

J'aime aussi cela, alors qu'Airbnb a été confronté à des problèmes évidents à la fin du premier trimestre et au début du deuxième trimestre avec des vacances annulées à tous les niveaux, il a rapidement trouvé son rythme. Malgré une baisse de 18% des revenus pour le troisième trimestre, Airbnb reste a généré un bénéfice de 219 millions de dollars .

Il est peu probable que nous soyons confrontés à un autre scénario où le monde basculerait presque du jour au lendemain. Il est également très prometteur que, malgré les obstacles de 2020, Airbnb ait enregistré une baisse de ses revenus de seulement 18% et ait tout de même réalisé des bénéfices.

Cela se compare à des entreprises comme Expédia (NASDAQ : EXPÉ ) et Réserver des avoirs (NASDAQ : BKNG ), qui a enregistré une baisse des revenus de 57,7 % et 47,7 % au cours du dernier trimestre, respectivement.

Il y a certainement des points positifs ici et Airbnb est une action que je veux posséder. J'adorerais acheter les actions, les ranger dans un compte de courtage rarement consulté et laisser les actions s'accumuler en valeur au fil des ans.

Les inquiétudes persistent aussi

Premièrement, je n'ai pas aimé à quel point Airbnb n'était pas préparé à la pandémie. On pourrait soutenir qu'aucune entreprise n'était vraiment préparée et c'est légitime. Mais Airbnb était forcé d'accepter de mauvaises conditions afin d'obtenir un financement.

Elle a licencié du personnel, contracté un prêt de 1 milliard de dollars avec un taux d'intérêt de 10 % et offert des bons de souscription aux investisseurs valorisant l'entreprise à 18 milliards de dollars. C'était une énorme baisse par rapport à son évaluation précédente de 31 milliards de dollars et à environ 90 milliards de dollars aujourd'hui, cela montre la valeur que ces investisseurs ont pu obtenir dans la panique.

J'aurais aimé qu'une entreprise comme Airbnb - avec des frais généraux relativement bas et après avoir obtenu son statut de licorne en restant privée pendant si longtemps - soit en mesure d'éviter ces mauvaises affaires.

Cela parle non seulement du fait d'être obligé de vendre à bas prix, mais dans une certaine mesure, parle également de la façon dont la direction fonctionnait.

Il y a aussi le souci de la valorisation. Bien que je pense que l'action Airbnb mérite une prime, 27 fois les revenus de cette année et 20 fois les estimations de l'année prochaine ne sont pas nécessairement bon marché. En effet, la façon dont Airbnb a été contraint de vendre bas, je ne veux pas acheter haut alors qu'il y aura probablement de meilleures opportunités sur la route.

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Le résultat sur Airbnb

Des exceptions existent lorsqu'il s'agit d'introductions en bourse, comme Alphabet (NASDAQ : GOOGL , NASDAQ : GOOG ) par exemple, mais presque toutes les introductions en bourse nous donnent finalement une meilleure opportunité d'entrée que les 30 ou 90 premiers jours.

Il s'agira peut-être d'une correction à l'échelle du marché ou d'une pression de vente due à l'expiration du verrouillage. Ce sera peut-être un problème spécifique à l'entreprise ou à l'industrie qui pèsera sur Airbnb. Qui sait, nous aurons peut-être une vieille récession régulière.

Je pense juste que nous aurons une meilleure chance sur les actions Airbnb qu'à 150 $ et plus.

A la date de publication, Bret Kenwell détenait une position longue sur GOOGL.

Bret Kenwell est le directeur et auteur de Futures Blue Chips et est sur Twitter @BretKenwell .