Pourquoi acheter des actions Carnival pourrait être le jeu de réouverture ultime

La plupart des investisseurs savent à quel point Carnival Corporation (NYSE : CCL ) l'équipe de direction et les actionnaires attendent avec impatience un retour à la normale. En effet, l'incroyable baisse des actions CCL de plus de 50 $ par action avant la pandémie à des creux de moins de 8 $ il y a un an cite les inquiétudes que le marché avait auparavant avec cette société qui restait à flot en ces temps turbulents.

Navire de croisière Carnival (CCL) sur l'eauSource : Ruth Peterkin / Shutterstock.com

Aujourd'hui, les actions ont bien rebondi au niveau de 26 $ ces derniers temps. Cela dit, contrairement à de nombreuses industries économiquement sensibles, les actions des opérateurs de croisiéristes comme Carnival sont encore loin de leurs sommets d'avant la pandémie.

Il semble qu'il y ait un optimisme prudent. L'action CCL pourrait bien rebondir lors d'une sorte de retour à la normale. Nous sommes tous impatients de partir en vacances.





Être enfermé en quarantaine et avoir des blocages et des interdictions de voyager imposés au cours de la dernière année le fera. En effet, une croisière semble bien agréable en ce moment pour de nombreux lecteurs. Bien sûr, le moment et les détails de la réouverture du secteur des croisières en panne restent incertains.

Voici pourquoi je pense qu’il y a une place importante à l’optimisme en ce moment.



La taille et les douves de Carinval aident CCL Stock

Comme dans toute industrie en difficulté, les investisseurs ont tendance à se tourner vers les entreprises disposant d'une marge de sécurité suffisante pour traverser les tempêtes économiques qui surviennent de temps à autre. La pandémie de covid-19 s'est avérée être davantage un ouragan pour ce secteur.

meilleures actions à long terme à investir en 2016

Cela dit, la taille de Carnival en fait l'option la plus attrayante pour les investisseurs à long terme en ce moment. À partir de 2019, le carnaval part de marché dans l'industrie mondiale des croisières était dominante. L'entreprise contrôlait 47 % du volume total de passagers et près de 40 % des revenus totaux du secteur. C'est impressionnant.

Si le secteur est en mesure de revenir à une sorte de niveau de normalité, il y a un argument de poids pour que ces actions soient sous-évaluées en ce moment. Bien sûr, le sentiment baissier continue de peser sur ce titre et le restera probablement pendant un certain temps. Voici quelques problèmes clés auxquels Carnival sera probablement confronté à court et moyen terme.



La dette exercera une pression sur les bénéfices

En tentant de rester à flot sans aucune aide gouvernementale, Carnival a contracté une tonne de dettes et effectué un certain nombre de émissions d'actions au cours de la dernière année.

En effet, l'endettement de l'entreprise a plus que doublé au cours de la dernière année. En conséquence, d'ici 2024, la société a environ 12 milliards de dollars de remboursements de capital dus sur ses obligations.

Compte tenu des efforts déployés par la société pour rester à flot, cela était prévisible. Cependant, certains investisseurs s'inquiètent de l'impact que cette charge d'endettement aura sur la croissance future des bénéfices.

Voici la bonne nouvelle. Après avoir été contraint d'offrir des obligations à un prix 12% de rendement immédiatement après le début de la pandémie, les rendements obligataires de Carnival sur les émissions récentes ont chuté de près de moitié. En novembre dernier, l'entreprise a réussi à lever 2 milliards de dollars à un rendement de 7,6% , sans utiliser les navires de la compagnie comme garantie.

Ces obligations non garanties 2026 sont beaucoup plus favorables pour l'entreprise. Ceux-ci permettent également à Carnival plus de marge de manœuvre au cours des cinq prochaines années pour régler ses affaires. Plus important encore, ces obligations repoussent également les obligations à court terme de Carnival plus tard.

Malgré la hausse des rendements du Trésor ces derniers mois, le marché des obligations d'entreprises est beaucoup plus favorable à Carnival ces derniers temps. En conséquence, je pense que le marché commence à donner un peu de vie à ce secteur.

C'est une bonne nouvelle pour les investisseurs en actions CCL, d'autant plus que le gouvernement ne veut apparemment pas intervenir pour aider. Comme dans le cas de l'industrie automobile après la Grande Récession et de l'industrie du transport aérien après le 11 septembre, ces industries trouveront un moyen de survivre et les investisseurs à long terme finiront par voir un retour au fil du temps.

Du moins, c'est ce que le marché obligataire évalue actuellement.

Conclusion

La dilution et la dégradation du bilan sont des préoccupations majeures pour les investisseurs. Il y a des raisons de croire que la croissance des bénéfices à long terme de Carnival a été structurellement compromise par cette pandémie. Les actions baissières ont une raison d'être, et je ne vais pas les enrober de sucre - les eaux seront agitées pour Carnival pendant un certain temps.

Cependant, je pense qu'il y a des raisons d'être haussier sur ce titre en ce moment. Les vaccinations de masse aux États-Unis et à l'étranger devraient offrir des conditions beaucoup plus favorables à moyen terme.

Sur le long terme, je pense que la position de l'entreprise sur le marché est la clé de cette action. Carnival reste l'enfant d'or de l'industrie des lignes de croisière. En conséquence, cette action est en haut de ma liste de surveillance en ce moment.

À la date de publication, Chris MacDonald n'avait (directement ou indirectement) aucune position sur les titres mentionnés dans cet article.